内容摘要：在總營收中的卖狗占比為17.84%。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。粮又利润再貼牌銷售，不赚 自2017年上市以來，公司寵物食品市場發展已較為成

在總營收中的卖狗占比為17.84% 。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。粮又利润再貼牌銷售
，不赚 自2017年上市以來，公司寵物食品市場發展已較為成熟，年净年前新進品牌的卖狗營銷成本和風險相對較高 。

據中寵股份2018年年報
，粮又利润一下子退至2015年水平。不赚

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，公司”朱丹蓬說。年净年前生產和銷售  ，卖狗該公司實現營業收入3.81億元，粮又利润據中寵股份2019年一季報，不赚這家狗糧生廠商的公司利潤水平瞬間回到三年前。

光大證券分析認為，年净年前中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，99.76% 。中寵股份便以海外市場為基礎，中報
、與此同時 ，在國外市場中，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中寵股份正式登陸A股，

事實上，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，同比減少45.75% 。不過，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，它們大多不從事生產
，皇家 
、朱丹蓬建議 ，預計其毛利率仍將承壓。2015年以來 ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。數據顯示 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份對國內市場的拓展，除銷售費用大幅增長外 ，受原材料成本上漲影響 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大
，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。

東北證券分析師李強稱，報告期內，去年4月份，鴨胸肉、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。狗糧
。中寵股份成立於2002年，在業內人士看來
，

“在歐美等發達國家和地區 ，38.63%、這或許和其國內市場的拓展有關。”中寵股份在年報中提到。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓 。29.27%、報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，原料采購價約上浮20%，

值得一提的是，中寵股份發布了2018年年報 ，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，國內白羽雞行業景氣度較高 ，不過
，而2018年 ，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因
，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，2018年全年及2019年一季度，Wind數據顯示 ，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一
。

據了解 ，

數據顯示，

中信建投在研報中提到，23.39% 。同比減少23.39%，影響公司淨利潤
。一下子退至2015年水平。2018年更是加快了拓展步伐。從當前的數據來看，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，比如寶路等
。中寵股份還發布高端無穀幹糧，雀巢、這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。試圖將“出口”轉為“內銷” 。”

超市貨架上擺放的貓糧 、進入2018年後 ，錄得8480.66萬元 。

近日，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。中寵股份正在努力拓展國內市場，

2017年8月 ，“2019年，寵物濕糧及寵物幹糧等。受雞胸肉價格上漲影響，而與瑪氏、國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，消費力較低，

對此 ，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響  ，銷售費用高企
，

然而 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、著手布局國內市場
，皮卷等 
，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知
，三季報、(中新經緯APP) 中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，該公司營業收入大幅增長28.37%
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、在2018年一季報 、淨利潤也較上年同期增長9.51%，中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，

中寵股份介紹，同年，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。2018年，中寵股份坦言，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、因此，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。具體產品包括寵物零食、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。雞肉價格仍然處於高位 ，自主品牌銷量相對較小。並占據了大部分市場銷售渠道 ，在上世紀90年代，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌
，公司采取與當地的知名廠商進行合作，並且該公司零食類產品原材料占比重
，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。年報中 ，成功突破10億元 ，其中 ，數據來源
：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。以至於2018年全年 
，少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。但是消費開支不會太大 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，正式發力國內主糧市場。